SEC dvejonės kalba apie daugybę. Kaip bitų vertė siekia „Ethereum ETFS“, reguliavimo institucijos gilinasi į tai, ar pasyvūs kriptovaliutų investuotojai turėtų uždirbti pajamingumą, ar tai rizika per toli.
Birželio 30 d. JAV vertybinių popierių ir biržos komisija paskelbė, kad pratęs savo pasiūlymą dėl „Bitwise“ pasiūlymo, leidžiančio stoti į savo „Ethereum“ (ETH) ETF, atidėdama tai, kas galėjo būti svarbus kriptovaliutų investavimo produktų pokytis.
Vertybinių popierių reguliatorius dabar prašo viešų atsiliepimų, konkrečiai tikrindamas, ar statomo apdovanojimai sukelia paslėptą riziką, kad tradicinės ETF struktūros nebuvo sukurtos tvarkyti. Tuo tarpu „Bitwise“ teigia, kad statymas gali veikti esamoje sistemoje, siūlant investuotojams papildomą pajamingumą nepakeisdamas pagrindinės fondo mechanikos.
Atsargus komisija sparčiai besivystančioje rinkoje
SEC sprendimas atidėti „Bitwise“ „Ethereum“ etapo pasiūlymą atspindi platesnį susirūpinimą dėl to, kaip Crypto gimtosios derlingumo mechanizmai tinka tradicinėms finansinėms struktūroms.
Nors „Ethereum“ akcijų paketo modelio pagrindinė dalis yra svarbiausia, reguliavimo institucijos abejoja, ar ETF įvyniojimai, sukurti pasyviai ekspozicijai, gali saugiai įtraukti aktyvų dalyvavimą „blockchain“ sutarime.
Skirtingai nuo tradicinių ETF, „Stinging“ sukelia baudų riziką, žinomą kaip „slenkimas“, jei patvirtintojai elgiasi netinkamai. Agentūra siekia aiškumo, ar tokius nuostolius absorbuos fondų valdytojai ar investuotojai, ir kaip jie bus sušvelninti.
Likvidumas yra dar vienas rūpestis. Susitelkęs ETH gali būti užrakintas kelias dienas ar savaites perėmimo metu, todėl padidėja likvidumo neatitikimų tarp ETF akcijų ir pagrindinio turto galimybė rinkos nepastovumo metu.
Validalo centralizacija taip pat yra tikrinama. Jei keli ETF ETF maršrutai yra per tą pačią mažą institucinių patvirtintojų grupę, tokią kaip „Coinbase“ ar „Kraken“, tai galėtų sukelti koncentracijos riziką, kuri prieštarauja Crypto decentralizuotam etosui.
„Bitwise“ prieštaravo, kad ši rizika yra valdoma, lyginanti atlygį su dividendais nuosavybės ETF. Vis dėlto SEC sprendimas paprašyti viešų komentarų signalų, slepiančių skepticizmą, ypač po ankstesnių vykdymo veiksmų prieš pradedant programas, tokias kaip Krakeno pajamingumo pasiūlymas.
