„JPMorgan“ sumažino savo S&P 500 tikslą ir perspėja investuotojus, kad jie yra pavojingai patenkinti Irano karo rizika, naftos kaina viršija 110 USD ir ekonomikos augimą, pajamas ir akcijas.
Santrauka
- JPMorgan sumažino savo metų pabaigos S&P 500 tikslą nuo 7 500 iki 7 200, o rinkos ginčijasi didelės rizikos lažinkitės dėl greito Artimųjų Rytų sprendimo.
- „Brent“ rūšies naftos kainai viršijant 110 USD ir uždarius beveik rekordinius lygius, bankas perspėja, kad kiekvienas nuolatinis naftos augimas 10% gali sumažinti BVP 15–20 bazinių punktų ir sumažinti S&P pajamas 2–5%.
- Strategų teigimu, dėl didesnio išpardavimo S&P 500 indeksas gali nukristi žemiau jo 200 dienų slenkančio vidurkio ir siekti 6 000–6 200, nes mažėja paklausa ir blogėja turtas.
„JPMorgan“ tapo naujausia ir ryškiausia Volstrito institucija, ketvirtadienį paskelbusia pavojaus signalą, sumažindama savo metų pabaigos S&P 500 tikslinę kainą nuo 7 500 iki 7 200 ir perspėjusi, kad akcijų rinkos daro „didelės rizikos prielaidą“ nustatydamos kainas greitai sprendžiant Artimųjų Rytų konfliktą. Sumažintas reitingas, paskelbtas dėl Irano smūgių Persijos įlankos energetikos infrastruktūrai, paskatino Brent rūšies naftos kaina pakilti virš 110 USD už barelį, rodo stiprėjantį institucinių analitikų įsitikinimą, kad karo ekonominiai padariniai buvo sistemingai neįkainojami.
„Manome, kad rinka nustato kainas, kad greitai užbaigtų Artimųjų Rytų konfliktą ir atnaujintų sąsiaurį, todėl maža tikimybė, kad gali sumažėti paklausa“, – rašė JPMorgan. „Tai didelės rizikos prielaida, atsižvelgiant į tai, kad S&P 500 ir naftos koreliacijos paprastai tampa vis neigiamesnės po ~30 % naftos šuolio.
Naftos kainos pakilo daugiau nei 46% nuo tada, kai JAV ir Izraelis pradėjo pirmuosius smūgius Iranui, tačiau S&P 500 nukrito mažiau nei 4% – skirtumą, kurį JPMorgan strategai laiko pavojingo rinkos pasitenkinimo, o ne tikro atsparumo ženklu. Nors didelės rizikos segmentai, tokie kaip programinės įrangos akcijos, Pietų Korėjos akcijos ir kriptovaliutos, buvo išparduoti, platus akcijų pozicionavimas beveik nepasikeitė, o investuotojai apsidraudžia, o ne tyčiojasi.
Pagrindinis banko įspėjimas sutelktas ne į infliaciją – tradicinį naftos šoko pasakojimą – bet į paklausos sunaikinimą. JPMorgan teigia, kad jei tiekimo sutrikimas išliks, „BVP, paklausa ir pajamos sumažės dėl priverstinio paklausos naikinimo“. Bankas apskaičiavo, kad kiekvienas nuolatinis 10% naftos kainų augimas 15–20 bazinių punktų sumažina BVP augimą. Jei „Brent“ valdys beveik 110 USD, S&P 500 pelno prognozės gali sumažėti 2–5%.
Susirūpinimą sustiprina struktūrinės tiekimo vaizdas. Naftos tiekimo sustabdymas jau išaugo iki 8 milijonų barelių per dieną – didžiausias rekordinis kiekis, o JPMorgan perspėjo, kad sumažinimas gali siekti 12 milijonų barelių per dieną, o tai atitinka maždaug 11% pasaulinės gavybos.
JPMorgan Private Bank strategai Joe Seydl ir Kriti Gupta anksčiau šią savaitę aiškiai išdėstė perdavimo mechanizmą: naftos kaina virš 90 USD už barelį rizikuoja S&P 500 korekcija 10–15 %, o tarptautinės ir besivystančios rinkos susidurs su dar didesniais nuostoliais dėl didesnio jautrumo pasaulio augimo sukrėtimams. Už 120 USD naftos pardavimas gali iš esmės suaktyvėti.
Turto efektas prideda antrinį kanalą. JAV namų ūkiams turint daugiau nei 56 trilijonus dolerių akcijų ir investicinių fondų, ilgalaikis akcijų mažinimas atsilieptų į vartotojų išlaidas – JPMorgan apskaičiavo, kad S&P 500 kritimas 10 % gali sumažinti JAV vartotojų išlaidas maždaug 1 %. „Bendras nuolat aukštų naftos kainų ir mažėjančios rinkos S&P 500 įtaka turi neigiamą poveikį paklausai ir žymiai sustiprina neigiamą poveikį augimui“, – padarė išvadą bankas.
Jei S&P 500 išpardavimas bus mažesnis už 200 dienų slenkamąjį vidurkį netoli 6 600, bankas teigė, kad reikšmingas palaikymas gali atsirasti tik iki 6 000–6 200 intervalo. Kol kas karui įžengus į pavojingą naują energetikos infrastruktūros etapą ir nematyti diplomatinės nuošalės, JPMorgan peržiūrėtas tikslas gali pasirodyti optimistiškas, o ne atsargus.
